最近，以太坊的 unstaking 隊列出現了顯著的增長，達到了一個新的歷史高點，這引發了市場的廣泛關注。目前，超過 27 億美元的以太坊（ETH）正處於退出隊列中，等待被釋放。這種現象背後的原因複雜，涉及到多個因素的共同作用。ARK Invest 的創始人兼 CEO Cathie Wood 對此現象給出了她的見解，並將矛頭指向了企業級的以太坊購買者。

以太坊在 2022 年完成了從工作量證明（Proof-of-Work）到權益證明（Proof-of-Stake）的重大轉變，這項變革被 Cathie Wood 視為一個積極的信號。她表示，隨著這種轉變的開始，她對以太坊的信心顯著提升。權益證明機制允許用戶通過質押他們的 ETH 來參與網絡的驗證過程，並獲得相應的獎勵。然而，質押的 ETH 並非可以立即提取的，需要經過一段時間的解鎖期。上海升級（Shanghai upgrade）雖然簡化了提取流程，但大量的提取請求仍然導致了隊列的積壓。

Cathie Wood 認為，導致 unstaking 隊列激增的主要原因是企業和財庫公司的大量購買以太坊。這些機構投資者通常會大量購買 ETH 並進行質押，以獲取收益。然而，當他們需要資金時，或者對以太坊的未來前景產生疑慮時，就會選擇將質押的 ETH 提取出來。這種行為導致了 unstaking 需求的增加，進而加劇了隊列的擁堵。值得注意的是，這種現象並非孤立事件，unstaking 請求已經達到 18 個月以來的最高水平，顯示出企業投資者對以太坊的態度可能正在發生變化。

除了企業投資者的行為之外，NFT（非同質化代幣）的爆炸式增長也對以太坊的網絡活動產生了重大影響。Cathie Wood 指出，NFT 的普及為以太坊帶來了新的投資機會，並推動了以太坊的應用場景不斷擴展。然而，NFT 市場的波動性也可能導致投資者對以太坊的信心產生動搖，進而增加 unstaking 的需求。此外，質押 ETH 的收益率也可能影響投資者的決策。如果收益率下降，或者其他投資機會出現，投資者可能會選擇將 ETH 提取出來，以尋求更高的回報。

ARK Invest 近期也採取了積極的行動，表明了其對以太坊的持續看好。該公司斥資 790 萬美元購買了 ETHQ.U 股份，並增加了對 Bitmine Immersion Technologies 的投資，這是一家以太坊礦工。這些舉動表明，Cathie Wood 及其團隊仍然堅信以太坊的長期潛力，並願意在該領域進行投資。她甚至預測，以太坊的市值有可能在 2032 年超過 20 兆美元，每個 ETH 的價格將超過 166,000 美元。

然而，以太坊的未來發展並非沒有挑戰。網絡的 gas limit 問題仍然存在，部分驗證者希望提高 gas limit 至 4500 萬單位，以提高網絡的吞吐量。此外，市場的整體情緒和宏觀經濟環境也可能對以太坊的價格產生影響。儘管如此，Cathie Wood 仍然對以太坊的發展前景充滿信心，認為以太坊及其相關技術將在未來徹底改變金融服務行業。

總而言之，以太坊 unstaking 隊列的激增是一個複雜的現象，受到企業投資者行為、NFT 市場波動、質押收益率以及網絡自身因素等多重影響。Cathie Wood 的分析為我們理解這一現象提供了重要的視角，並強調了以太坊在不斷發展的加密貨幣市場中的獨特地位。儘管存在挑戰，但 ARK Invest 對以太坊的持續投資和積極預測表明，以太坊仍然是一個具有巨大潛力的數字資產。